La CFTC et les législateurs abordent le délit d'initié sur les marchés de prédiction

La surveillance réglementaire du délit d'initié sur les marchés de prédiction a augmenté, avec de nouvelles actions d'application et des orientations politiques impliquant des plateformes telles que Kalshi et Polymarket. Ces développements reflètent les efforts continus des autorités et des participants de l'industrie pour traiter l'utilisation d'informations non publiques dans le commerce de contrats basés sur des événements.

Le 25 février 2026, la Division de l'application de la Commodity Futures Trading Commission a publié un avis couvrant les actions d'application sur les marchés de prédiction, y compris deux cas impliquant l'utilisation abusive d'informations confidentielles sur KalshiEX, un marché de contrats désigné réglementé. L'avis a décrit des cas internes traités par Kalshi, tels qu'un candidat politique négociant sur sa propre candidature et un éditeur de chaîne YouTube négociant sur des informations non divulguées, entraînant tous deux des sanctions financières et des suspensions.

L'avis de la CFTC a réitéré l'autorité de l'agence à faire respecter les règles contre le délit d'initié, la fraude, la manipulation et les ventes fictives sur tous les marchés de contrats désignés, y compris ceux axés sur les contrats de prédiction. La règle 180.1 de la CFTC et la section 6(c)(1) de la Commodity Exchange Act ont été citées comme base légale pour interdire le commerce sur des informations non publiques matérielles détournées dans ces marchés.

Une analyse juridique confirme que les dispositions anti-fraude et anti-manipulation en vertu de la Commodity Exchange Act et de la réglementation 180.1 de la CFTC s'appliquent aux cas de délit d'initié sur les marchés de prédiction. Les plateformes ont réagi en introduisant de nouvelles interdictions et des mécanismes de surveillance pour détecter et prévenir les activités de trading inappropriées.

Ce que montrent les chiffres

• Kalshi a ouvert plus de 200 enquêtes sur le délit d'initié au cours de l'année passée
• Deux cas internes d'application chez Kalshi en 2025 ont entraîné des suspensions de deux et cinq ans
• Plus de 40 législateurs ont appelé à des conseils réglementaires sur le délit d'initié en mars 2026

En mars 2026, un groupe de législateurs dirigé par le sénateur Mark Warner a officiellement demandé à la CFTC et au Bureau de l'éthique gouvernementale de publier des conseils rappelant aux employés fédéraux que le délit d'initié sur les marchés de prédiction est interdit en vertu de la Commodity Exchange Act, telle que modifiée par le STOCK Act. Cette demande visait à clarifier l'application des normes juridiques existantes aux personnels gouvernementaux participant à ces marchés.

Les opérateurs de plateformes ont également mis à jour leurs règles internes et leurs systèmes de surveillance. Kalshi a interdit aux candidats politiques et aux participants sportifs de négocier sur des contrats liés à leurs propres activités, tandis que Polymarket a précisé que les utilisateurs ne sont pas autorisés à négocier sur des contrats où ils pourraient posséder des informations confidentielles ou avoir la capacité d'affecter les résultats.

Le PDG de Kalshi a annoncé son soutien à une législation proposée par le représentant Ritchie Torres qui affirmerait formellement l'interdiction du délit d'initié sur les marchés de prédiction. Le PDG a déclaré que Kalshi applique déjà des règles adaptées des normes établies des bourses, telles que celles utilisées par le NYSE et le NASDAQ.

Réaction de l'industrie

Kalshi a rapporté qu'elle gèle des comptes, impose des pénalités et renvoie des cas à la CFTC lorsqu'un délit d'initié potentiel est détecté. Ces actions font partie d'un effort de conformité plus large en réponse aux attentes réglementaires et aux avis d'application récents.

En janvier 2026, le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que l'agence avait l'intention de développer de nouvelles règles pour les marchés de prédiction et d'annuler une règle précédente de 2024 qui aurait interdit les contrats d'événements liés à la politique et au sport. Cette direction réglementaire devrait façonner les pratiques et la surveillance futures du marché.

* Cet article est basé sur des informations publiquement disponibles au moment de la rédaction.