La montée des investissements en IA augmente les dépenses d'investissement et met la pression sur les flux de trésorerie des géants de la technologie

Les grandes entreprises technologiques augmentent leurs dépenses d'investissement dans l'infrastructure d'intelligence artificielle, avec des investissements projetés en 2026 qui devraient dépasser leur capacité à générer des liquidités à partir de leurs opérations.

Alphabet, Amazon, Meta et Oracle ont prévu d'allouer un total combiné d'environ 660 milliards de dollars aux dépenses d'investissement liées à l'IA en 2026. Ces niveaux de dépenses devraient dépasser les liquidités générées par ces entreprises grâce à leurs activités commerciales principales pendant la même période.

Amazon a projeté des dépenses d'investissement d'environ 200 milliards de dollars pour 2026, ce qui est supérieur à ses 180 milliards de dollars anticipés en flux de trésorerie opérationnels. Meta prévoit une augmentation des dépenses d'investissement dans une fourchette comprise entre 115 milliards et 135 milliards de dollars en 2026, soit presque le double de ses dépenses d'investissement de 72 milliards de dollars en 2025.

Alphabet s'attend à ce que ses dépenses d'investissement atteignent entre 175 milliards et 185 milliards de dollars en 2026, ce qui serait presque le double du montant dépensé l'année précédente. Malgré ce niveau élevé d'investissement, Alphabet continue de maintenir une solide position de liquidités, avec 127 milliards de dollars en liquidités et aucune dette nette.

Ce que montrent les chiffres

• Le flux de trésorerie disponible d'Amazon sur les douze derniers mois est tombé à 11,2 milliards de dollars en 2025, soit une baisse de 71 % par rapport à l'année précédente
• Les dépenses d'investissement de Meta au T3 2025 représentaient environ 64,6 % de son flux de trésorerie opérationnel, celles d'Alphabet étaient de 51,4 %, et celles d'Amazon de 88,7 %.
• Les dépenses d'investissement projetées de Microsoft pour 2026 s'élèvent à 103 milliards de dollars, avec un flux de trésorerie disponible d'environ 66 milliards de dollars.

Les données financières récentes d'Amazon montrent que son flux de trésorerie disponible sur les douze derniers mois a chuté à environ 11,2 milliards de dollars en 2025, contre environ 38,2 milliards de dollars l'année précédente. Cette baisse s'est produite alors que le flux de trésorerie opérationnel d'Amazon a augmenté à 139,5 milliards de dollars et que les dépenses d'investissement ont atteint 128,3 milliards de dollars.

En 2025, les dépenses d'investissement d'Amazon ont représenté près de 90 % de son flux de trésorerie opérationnel, ce qui a entraîné seulement environ 14,8 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible. Les dépenses d'investissement de Meta au troisième trimestre de 2025 représentaient environ 64,6 % de son flux de trésorerie opérationnel, tandis que celles d'Alphabet étaient d'environ 51,4 %.

L'approche de Microsoft en matière de dépenses d'investissement est plus modérée par rapport à ses pairs. Pour son exercice fiscal se terminant en juin 2026, les analystes estiment que Microsoft dépensera environ 103 milliards de dollars en dépenses d'investissement, tout en maintenant un flux de trésorerie disponible robuste d'environ 66 milliards de dollars.

Réaction de l'industrie

La direction d'Amazon a confirmé que la réduction du flux de trésorerie disponible est directement liée à l'augmentation des dépenses d'investissement pour l'infrastructure d'IA. Cette connexion a été mentionnée dans les commentaires de l'entreprise.

Malgré les dépenses d'investissement élevées, la position financière d'Alphabet reste solide, car l'entreprise continue de rapporter des réserves de liquidités substantielles et aucune dette nette.

* Cet article est basé sur des informations publiquement disponibles au moment de la rédaction.